陈君君:分化盘整期布局高景气

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  • 作者: 亚博全网网页登录   来源:http://www.oldmacktruck.com    栏目:亚博全网网页登录    日期:2021-01-09
  •   经济复苏趋势未变,临近年末资金季节性需求较高的时间窗口,央行或继续通过难以大幅下挫,叠加流动性短期易松难紧,市场或在近期调整后重回修复行情。

      本周两市表现有所分化,受银行、非银等权重板块的连续回调拖累,沪指重心持续下探并失守3400点,而创业板指整体虽小幅下跌,但盘中表现略为强劲。顺周期风格内部发生切换,上游板块好于中下游,科技股反弹持续性不足,唯有确定性更高的消费板块表现稍好,科创板50指数依然为市场最弱。北向资金延续净流入趋势,沪股通流入占比更高。

      行业板块多数收跌,家电、非银金融、交运及汽车板块跌幅居前,电力设备及新能源、消费者服务及食品饮料板块涨幅居前,国内外新能源汽车销量保持向好态势提振新能源汽车板块炒作热情,偏消费属性的休闲服务及板块在横盘较长时间后再度突破,隐含可选消费修复和提价预期。煤炭和钢铁等资源板块表现也相对较好,主因相关产品期货价格持续上涨。

      市场走势方面,沪指在上周突破前高后持续回落,均线已转为空头排列,MACD线柱也由红翻绿,短期进入空头形态,创业板指有所修复,但两市成交量能继续下滑,预计需要延续向下休整后再行反弹。

      前期缩量新高后市场情绪重回谨慎,本周两市成交量逐级萎缩,资金切换速度较快,板块更多以脉冲式行情为主。在机构为锁定全年收益的约束下,顺周期风格逐渐退潮,消费等抱团较深的板块再度占优,市场迟迟难以突破整理平台的原因在于流动性收紧预期和场外资金信心的欠缺。

      后市来看,海外疫情形势依然严峻,美国单日新增确诊突破20万,欧洲疫情也未见明显好转,投资者基于对积极财政及货币政策和疫苗接种后经济复苏的预期仍在支撑市场横盘震荡或走强,在缺乏实质性利空或利好前,海外市场或保持相对平稳,但美国对科技公司反垄断诉讼或短暂冲击市场偏好。

      国内方面,11月物价数据显示,核心通胀表现平稳、工业生产保持恢复态势,经济复苏趋势未变,在年内信贷目标仍有余量的支撑下,社融增速或保持相对平稳,且临近年末资金季节性需求较高的时间窗口,央行或继续通过公开市场操作维护跨年流动性,经济持续修复预期下市场难以大幅下挫,叠加流动性短期易松难紧,市场或在近期调整后重回修复行情。

      至于市场争辩的风格切换是否结束,从经济复苏进程以及行业估值性价比来看,顺周期风格行情或不会轻易结束,不过只有部分具备中长期基本面逻辑支撑的板块才有望抵御风险。

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